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来源:       收录时间: 2017-02-24
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P2P的风险都有什么?

1、政策风险

1448日,银监会副主席阎庆民在博鳌亚洲论坛上表态国务院要求银监会牵头来承担对P2P的监管的研究始,这个行业就几乎不再有政策风险。事后各种风投、国资、上市公司的涌入,纷纷证明了这点。

时间拉回到2011823日,银监会下文首谈P2P问题与风险,固然让人人贷一文成名,然而从投资者的角度,对政策风险是一直担心的。

如果不是余额宝的火热推动了互联网金融这个概念,P2P绝对不会有这么火。

不过,大的政策风险固然没有,小的政策风险依然有。

如果平台忽视监管精神(尚未有监管正文),依然走资金池、自融、平台自担保,在营销上还拼命强调100%本息保障、拿银行/保险的普通合作给平台增信、拼命做高活期产品规模,也许有一天,一道政策下来,就把这种平台咔嚓了。

忽略监管精神一意孤行只看重速度的P2P平台,充其量只是互联网公司或者民间借贷公司,不会成为重视风险的金融公司,投资者需规避

2、模式风险

中国的P2P本质上就是民间借贷的互联网化,不理解民间借贷和借助互联网进化的各种模式,就分辨不出模式风险。

P2P大概有以下几种模式:

a(非学生)小额信用借款

b、汽车抵押/质押借款

c、房屋抵押借款

d、企业经营借款

e、融资租赁收益权转让借款

f、学生消费借款

g、其他

(非学生)小额信用借款、学生消费借款的区别就在于借款人一个有收入、一个没收入(还款最后依赖父母),但本质上都是小额、分散的信用借款。此类信用借款固然单笔风险比抵押借款大,但除非国家经济急剧下滑、世界发生剧烈变化,否则信用借款的系统性风险极低。如果真到了经济下滑的那一天,聪明的投资者也应能发现端倪提前退出。(一个大火球砸向地球这种大家全玩完不在讨论范围内)

不过,学生消费借款模式刚出没多久,存在较大争议,还需多观察。

汽车抵押/质押借款的风险,前者主要是借款人将被抵押的车俩去做质押甚至售卖以及车俩使用过程中产生报损损害抵押物价值,后者主要是平台保管不善。汽车抵押/质押借款由于还算小额,风险相对可控。

以下开始进入大额借款领域,大额借款风险大,需要付出比小额借款更多的学习与项目考察。

房屋抵押借款的风险,1是房屋价格的急剧下滑损害抵押物价值,2是尽管房屋的他项权利证属于平台,但受制于长期租约、借款人家属居住、老人/孕妇居住等因素,造成无法及时变现房屋。因此,如果投资房屋抵押借款的平台,必须对该房屋的价值非常了解才可以,一个北京的投资者在信息极不充分的情况下去投资一个三线城市的房屋抵押借款的债权,是不明智的。

企业经营借款,由于大额,往往除借款人(或企业)、平台外,还需拉入第三方机构(最常见的就是担保公司了)。由于大额,企业经营借款往往采取每月付息到期还本甚至是一次性还本付息的机制,因此不到最后一期,本金损失的风险依然存在。

企业经营借款,在躲避部分敏感行业(如房地产、钢铁)的同时,也需要注意地域性风险(如这几年一直有各城市民间借贷崩溃的消息)

选择企业经营借款,除了对借款人的考察外,对担保方的资质和还款能力的要求也是同时需要考察的。到现在还相信普通担保公司、普通融资担保公司,还相信那些担保杠杆仅在P2P行业就已经远超10倍注册资本金的融担公司,还相信那些历史有劣迹发生的担保公司,那就自求多福了。

融资租赁收益权转让借款、票据收益权转让借款、股权收益权转让借款,本质上都是资产收益权转让,这类模式的核心是对转让收益权的企业的靠谱程度进行考察。

今年年初曾经有股票配资这个模式笑傲P2P,但随着证监会的打击,这种模式在线上已经几近于无。所以,尽管整个行业大的政策风险没有,但单独模式的政策风险依然存在,这既可以归入政策风险,也可以归入模式风险。

其他模式还有:收藏品质押借款、股票质押借款,这些相对小众,在此就不一一分析。

3、技术风险

P2P是一个网站,存在较大的技术风险。

小到网页设计的美观度、https协议在节点页面的使用,大到服务器的稳定性、是否有专业的安全团队,都可以用来分析平台的技术风险。

那些使用P2P建站系统的平台,漏洞百出、千站一面,动不动就在乌云上爆漏洞,使用这些系统的平台,整个网站估计只有几名研发人员,需要谨慎看待。

4、经营风险

P2P是一个企业,企业就存在经营风险。

经营风险主要从公司实力以及经营数据来判断(人员的专业度会影响经营但更决定道德风险,在下一风险中再细说)

从公司实力来分析,有背景(金融集团、银行、非银金融、上市公司、国资、风投)的平台,只要背景确认真实(部分上市公司系背景只是“拟投资”,部分风投系背景是劣质平台发软文“伪风投”,部分国资系背景无法获知国资股东的股权比例),尤其是如果最近才发生的话,那不就决定了短期平台根本没风险吗?

这也就是为什么一有平台融资新闻出来,平台投资者就数据上涨的本质原因。

从经营数据来分析,譬如可以考察借款人集中度(借款人高度集中的平台,一个借款人违约对平台的偿付能力就是巨大的挑战),譬如可以考察当月的新增借款和待收款(可以当成是个企业的现金流分析),譬如可以考察贷款余额和风险准备金的数据变化(可以借风险准备金数据变化判断风控良好度,当然得平台风险准备金是真实的银行特殊账户存管和信息足够透明)。这方面一些重视收集平台数据进行分析的第三方起到了关键作用。

5、道德风险

P2P是一个类金融公司,而金融是跟钱天天打交道的,在巨大的资金流动诱惑下,道德风险是最需要重视的。

前边的4类风险都很容易考察,然而道德风险也是最没有办法完全考察及避免的。

过去被平媒宣传的各种跑路平台,其实那些平台要么是自融平台或线下出事导致资金链断裂,要么平台本身就是虚假借款存心骗投资者的钱,都是犯了道德风险。

在最近的经侦彻查深圳平台事件中,就有新闻放出经侦只查两点:

平台借款是否真实?

投资者汇集的资金是否直接到借款人账户?

只要平台真正做到这两点,就已经杜绝了99%的诈骗悲剧发生。

我们可以通过分析平台高管的背景来减少道德风险。一个拥有多位传统金融行业人士背景的平台,对金融的风险重视会更大,会更珍惜平台的未来,相对道德风险更低。而线下土老板开的复制民间借贷业务的P2P平台,只能吹老板的军人背景、十大企业家背景、公益人士背景。

这些背景做普通企业可以增信,做金融类企业,都是负分。甚至小贷公司背景、担保公司背景,由于企业门槛过低,金融属性一般,都不是什么可增信的背景。

我们还可以通过分析资金托管、平台保障制度来减少道德风险。

银行资金托管>第三方支付资金托管>无托管

平台风险准备金>第三方机构担保>平台自担保

掌握这两个角度,现阶段就已经足以避免90%以上的问题平台。

至于那些被投资者或媒体揭露过有虚假借款的、有自融的、有拿普通银行账户/支付公司通道业务假装宣传资金托管的、有拿保险公司的普通账户防盗险放大宣传成保险保障的,都充分说明了这个平台是有极大道德风险的。

政策风险是宏观的,自上而下的,体现了投资者对国家政策的认识;

模式风险是P2P的金融属性,体现了投资者对P2P和民间借贷的认识;

技术风险是P2P的互联网属性,体现了投资者对互联网的认识;

经营风险是P2P的企业属性,体现了投资者对企业经营的认识;

道德风险既是金融的又是人性的,体现了投资者对金融的根本认识。

因此,掌握政策-模式-技术-经营-道德这个基本的分析框架就已经足以比较粗的分析P2P平台(当然还可以结合其他投资者的总结形成自己的投资逻辑,譬如加上个法律风险考察平台的法律规范度)。之后还可以通过一些体验上的感知(譬如提现是否免费、客服的专业度、信息的透明度、投资者群或论坛的控制欲等等)而筛选出自己喜欢的平台。

最后,风险是动态变化的。这个月不出问题不代表下个月不出问题,如果投资者有这样的认知,自然就会关注平台动态和行业动态。

P2P投资风险对比

相比被国家正式承认由金融机构发行的投资产品,P2P的风险是最高的,以下为对比分析:

银行存款(活期):风险极低,除非银行倒闭或被挤兑

银行存款(定期):风险极低,除非银行倒闭或被挤兑

银行理财产品:风险较低,除非银行倒闭或被挤兑

国债:风险最低,除非国家出大事

信托:风险较低,目前信托处于“刚性兑付”期,但建议谨慎选择项目

基金:风险较大,但投资者能自由进出基金市场,且经过多年市场教育能自己承担风险

股票:风险较大,但投资者能自由进出基金市场,且经过多年市场教育能自己承担风险

P2P风险最高,尤其是相比其他金融产品,P2P毕竟属于非金融产品,具备极高的道德风险。一旦平台跑路或者经营不善,往往就意味着投资者本息全军覆没。

什么人不适合投资P2P?

1、有能力及信心从基金、股市、期货等单一高收益高风险金融产品中长年稳定获得高收益的投资者,且不认同资产配置理念,没有必要选择投资P2P

这类投资者有较丰富的权益类市场投资经验和信心,并且不认同或者不理解资产配置理念,觉得P2P投资收益偏低风险偏高,不值得投入时间。

2、只看收益不看风险的投资者,不应选择投资P2P乃至其他一切高风险的金融产品。

这类投资者大都表现于对平台的宣传盲目信任,只记住了平台告知的收益率,只看重短期收到的利息,忽视了本金损失的风险。

3、觉得民间借贷不可信的投资者。

这类投资者觉得民间借贷不可信,风险高,收益不对等,自然不应选择脱胎于民间借贷的P2P投资。

4、学习能力较弱的投资者。

这类投资者缺乏对P2P的基础了解,并且不愿意抽出时间学习及独立思考,喜欢追问“**平台怎么样?”这类问题,喜欢盲信一些“有经验的投资前辈”对平台的判断。

这类投资者需至少进化到问“**平台借款模式是什么?这类借款模式背后的风险是什么?”这类问题才可以投资P2P

如果你是这四类投资者,不适合投资P2P!

什么人适合投资P2P?

1、对基金股票等权益类投资有抵触心理的投资者这类投资者往往被权益类投资深深伤害过,自我判断很难长年稳定从权益类市场中获取盈利。

理论上说,筛选一个靠谱的P2P平台远远比在正确的时机操作正确的权益类资产容易得多得多。

2、对互联网信息有较强判断能力的投资者这类投资者本身是互联网从业人员或者互联网重度用户,对互联网信息真伪有较强识别能力,比其他人更容易获取信息及判断信息价值。

P2P作为互联网金融典型代表,平台多模式多信息多变化快,这类投资者较容易如鱼得水。

3、学习能力强有原则性的投资者无论是哪种投资,最有收获的始终是学习能力强且有自己原则的投资者。

值得一提的是,这类投资者有部分比例会从P2P开始学习投入到权益类市场中。

4、把P2P当成家庭资产配置重要一环的投资者这类投资者已经掌握多种投资工具,能够在不同经济环境下根据家庭资产状况配置不同资产。

这类投资者对P2P的认知是最为准确的。P2P仅是个投资工具,不需要过分追捧,也不需要刻意贬低或回避,合理利用即可。

如果你是这四类投资者,适合投资P2P

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